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15- D- 1015
201 6 年
3 月
1 7 日
株式会社日本格付研究所（J C R）は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。
住友重機械工業株式会社
（
証券コ
ー
ド
：
6302）
【据置】
長期発行体格付
Ａ
格付の見通し
安定的
債券格付
Ａ
発行登録債予備格付
Ａ
国内ＣＰ格付
Ｊ−１
■
格付事由
(1)
量産機械系事業を主力とする総合重機メーカー。変減速機、プラスチック射出成形機、油圧ショベルなど
の量産機械系事業の他、重機械系事業として船舶や各種産業機械なども手掛ける。量産機械系事業の積極
的な拡大のため、これまで当該領域で海外生産拠点の新設・拡張や
M&A
の実施を進めてきたが、近時は、
着実な成長の実現や収益性の向上を重視する方向にある。
(2)
業績はおおむね堅調に推移しており、16/ 3
期営業利益は前期並みとなる見通しである。事業環境の悪化
による建設機械部門の大幅減益や環境・プラント部門の工事採算悪化といったネガティブ要因を、好調な
機械コンポーネント、精密機械、産業機械部門などが吸収する見込み。景気感応度が比較的高い事業が中
心であるものの、足元までのところ外部環境の急変はなく、16/ 3
期における収益圧迫要因の緩和見通し
なども踏まえると、17/ 3
期業績も底堅く推移するとみられる。また、自己資本の積み増しや財務構成の
改善など、財務基盤の強化も徐々に進む方向にある。以上を踏まえ、格付を据え置き、見通しを安定的と
した。
(3)
16/ 3 期営業利益は
460 億円（15/ 3 期
460 億円）となる見通しである。建設機械部門は中国での油圧ショ
ベル需要減少や回収リスクの顕在化により、大幅な営業減益が見込まれる。また、環境・プラント部門で
は特定案件の工事採算悪化などが収益の圧迫要因になっている。ただ、前述した好調な部門がこれらを吸
収する見通しであり、2
期連続で営業赤字が続いてきた船舶部門も事業規模適正化などの取り組みが奏功
し、収益の改善が見込まれる。
(4)
15/ 3 期末の自己資本比率は 45. 8％、DE R は 0. 25 倍と財務諸指標は良好である。比較的安定した収益の創
出による自己資本の拡充を中心に、財務構成の改善が徐々に進んでいる。16/ 3
期はキャッシュフローが
圧迫されているものの、一過性の要因とみており、今後も財務構成は改善の方向で推移する見通しである。
なお、環境・プラント部門における焼却灰溶融施設の品質問題に起因する訴訟の動向については引き続き
注視していくが、こうした潜在的なリスクの吸収余力も高まってきている。
（担当）涛岡
由典・関口
博昭
■
格付対象
発行体：住友重機械工業株式会社
【据置】
対象 格付 見通し
長期発行体格付
A
安定的
対象 発行額 発行日 償還期日 利率 格付
第 3 回無担保社債（社債間限定同順
位特約付）
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対象 発行予定額 発行予定期間 予備格付
発行登録債
500 億円
2014 年 10 月 10 日から 2 年間
A
対象 発行限度額 格付
コマーシャルペーパー
450 億円
J - 1
格付提供方針に基づく
その他開示事項
1.
信用格付を付与した年月日：2016 年 3 月 15 日
2.
信用格付の付与について代表して責任を有する者：島田
卓郎
主任格付アナリスト：涛岡
由典
3.
評価の前提・等級基準：
評価の前提および等級基準は、J C R
のホームページ（http:/ / www. jcr. co. jp）の「格付方針等」に「信用格付の種類
と記号の定義」
（2014 年 1 月 6 日）として掲載している。
4.
信用格付の付与にかかる方法の概要：
本 件 信 用 格 付の 付 与 にか か る方 法 の 概 要 は、 J C R
の ホ ー ムペ ー ジ （ http:/ / www. jcr. co. jp） の 「 格 付 方針 等 」 に 、
「コーポレート等の信用格付方法」
（2014 年 11 月 7 日）
、
「総合重機」
（2011 年 7 月 13 日）として掲載している。
5.
格付関係者：
（発行体・債務者等）
住友重機械工業株式会社
6.
本件信用格付の前提・意義・限界：
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての
J C R
の現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性
の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので
はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外
の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま
た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、J C R
が格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入
手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
7.
本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者：
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
8.
利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要：
J C R
は、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、
独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、
当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9.
J C R に対して直近 1 年以内に講じられた監督上の措置：なし
■
留意事項
本文書に記載された情報は、J C Rが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、J C Rは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、J C Rは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。J C R は、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、J C Rの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。J C Rの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。J C Rの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、J C Rが保有しています。J C Rの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、J C R に無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■
用語解説
予備格付：予備格付とは、格付対象の重要な発行条件が確定していない段階で予備的な評価として付与する格付です。発行条件が確定した場合には 当該条件を確認し改めて格付を付与しますが、発行条件の内容等によっては、当該格付の水準は予備格付の水準と異なることがあります。
■
NR S R O 登録状況
J C R は、米国証券取引委員会の定める NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating O rganization）の 5 つの信用格付クラスのうち、以下の 4 クラ
スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。米国証券取引委員会規則
17g-7(a)項に基づく開示の対象となる場合、当該開示はJ C Rのホームページの“ Rating Information” （http: / / www. jcr. co. jp/ english/ top_cont/ rat_info01. php） に掲載されるニュースリリースに添付しています。
